Tasa de interés negativa

A mediados de 2016, el banco central de Japón estaba revisando sus políticas económicas, preguntándose por qué no había logrado impulsar el crecimiento económico, como se esperaba. Uno de los objetivos en cuanto a política monetaria eran las tasas de interés negativas: una táctica poco convencional adoptada en Japón y Europa que invierte las reglas habituales de endeudamiento y préstamo.

¿Qué son las tasas de interés negativas?

Las tasas de interés negativas significan que los depositantes pagan dinero para ahorrar su dinero, algo contrario a las reglas normales de la economía.

En este caso, los depositantes son bancos. Al igual que las personas normales que mantienen cuentas en un banco local, los prestamistas mantienen su efectivo no utilizado en bancos centrales como la Reserva Federal de los Estados Unidos, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón. Normalmente, reciben una pequeña cantidad de interés a cambio.

Pero con tasas negativas, los bancos centrales cobran una tarifa en su lugar. La idea es alentar a los bancos a utilizar su dinero para un uso más productivo, prestándolo a hogares y empresas. Se supone que las tasas negativas se trasladarán a través de las economías al reducir el costo de los préstamos para todos, algo que debería fomentar el crecimiento económico.

¿Qué tipo de países tienen tasas negativas?

Aquellos con inflación o deflación muy baja, lo que significa una caída de los precios asociada con un crecimiento económico débil. El Banco Central Europeo, que supervisa la política monetaria de los países que utilizan el euro, introdujo tasas negativas en 2014. Dinamarca, Suecia y Suiza, que no forman parte de la zona euro, también tienen tasas negativas.

El banco central de Japón las estableció en enero de 2016, y anunció que le cobraría a los bancos comerciales una comisión del 0.1% sobre una parte de sus reservas que mantengan en el banco central.

¿Qué espera lograr el Banco de Japón?

El banco está tratando de elevar los precios al consumidor, que han estado bajando durante la mayor parte de los últimos 20 años. La caída de los precios al consumidor perjudica los ingresos corporativos, evitando que las compañías aumenten los salarios o gasten en nuevos proyectos.

Pero los esfuerzos del banco habían ya fracasado. Su principal herramienta había sido un extenso programa de compra de bonos, similar a las políticas adoptadas por la Reserva Federal en los Estados Unidos y el Banco Central Europeo. La compra de bonos inyecta dinero al sistema financiero de un país. A partir de ahí, se supone que fluirá hacia el resto de la economía.

Funcionó por un tiempo, pero después de un tiempo el efecto se había desvanecido. Los precios estaban cayendo nuevamente, y el banco necesitaba probar algo nuevo.Tasa de interés negativa

¿Funcionaron las tasas negativas?

El dinero ya era barato en Japón, y las tasas negativas lograron hacerlo aún más barato. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años, por ejemplo, cayó por debajo de cero en febrero de 2016, lo que significa que los inversionistas le están prestando dinero al gobierno sabiendo que no serán reembolsados ​​en su totalidad.

Sin embargo, la deflación no desapareció: los precios al consumidor bajaron un 0.5% en julio del mismo año. Tampoco hubo una explosión de nuevos préstamos bancarios, ya que las empresas decían que no podían encontrar suficientes usos rentables para la financiación, incluso si el dinero era barato.

Y la propia deflación socava la efectividad de las tasas negativas. Si los ingresos corporativos se reducen debido a la caída de los precios, las compañías encontrarán que incluso el préstamo más generoso se vuelve más difícil de pagar. Muchos prestatarios potenciales todavía están diciendo a los banqueros: “No, gracias. No necesito tu dinero, aunque sea muy barato».

Aun así, la gente debe estar feliz de que el dinero es barato, ¿verdad?

No los banqueros. Entre las nuevas tarifas que pagan al banco central y la disminución general de los ingresos por préstamos, las ganancias de los bancos comerciales se ven reducidas por tasas negativas. Algunos analistas también creen que las tasas negativas dañan la confianza pública. Los responsables de la formulación de políticas intentan mostrar creatividad para encontrar formas de revitalizar sus economías, pero las tácticas externas, como las tasas de interés negativas, son un signo más bien de desesperación.